“场景创新”成为促进“保险+期货”项目加快落地的一种新范式。
今年，小龙虾高温指数保险火了，小龙虾和西瓜也擦出了火花；已上市品种拟合的肉牛期货价格指数成功落地等等，这一系列全新的“保险+衍生品”或“保险+期货”项目背后，是期货市场持续围绕农业风险管理需求，开展场景创新，以农户需求为牵引，创造性应用“保险+期货”项目为导向，在服务实体经济道路上越走越实。
小龙虾和西瓜擦出火花
这个夏天，小龙虾高温保险火出圈了，产品落地一个月之后，效果如何呢？券商中国记者联系到实施机构——国联期货股份有限公司。
此前，5月31日，国内首单“小龙虾高温指数保险+衍生品”产品正式落地，成功为200亩小龙虾提供长达3个多月的高温风险保障，也是金融衍生品工具服务实体经济的一次积极探索。
作为全国农业特色产业标杆中的代表，湖北省荆州市年小龙虾产量约占全国30%。但是荆州夏季天气炎热，大部分时间温度超过30摄氏度，其中7月—8月气温最高，温度可到达40摄氏度，持续的高温会对小龙虾供应产生严重影响。
“我们让小龙虾和西瓜擦出火花。”程康表示，在具体操作中，参保养殖户通过保险公司购买高温指数保险，保险公司通过场外期权向期货公司风险管理子公司转移风险，并在后端创新性地引入对温度偏好相反的西瓜种植企业进行风险对冲，部分承接期货公司风险管理子公司的风险。
创新对冲机制
实际上，不仅有小龙虾和西瓜的高温保险风险对冲，以“保险+期货”模式为抓手，期货市场在服务实体经济道路上，场景创新的路子越走越深，并在创新对冲机制上越走越实。
2023年7月31日，“水产养殖温度指数保险+天气衍生品”落地，通过场外衍生品市场，水产养殖户的对高温的避险需求与空调销售企业的低温避险需求进行了反向有效对冲，形成了风险分散、各方收益的闭环。截至当年9月底，该项目为湛江地区水产养殖户提供高温风险保障50万元，到期赔付率31%。
2024年1月26日，国内首个“寒潮指数保险+天气衍生品”落地湖北，满足了茶农应对冬季低温的避险需求，到期后受损农民获得的赔付率约为264%。
此外，在相关品类对冲机制上，期货公司也在不断探索。今年5月份，经过对肉牛行业的深入调研和对肉牛价格的研究分析后，安粮期货牵头开展了全国首个肉牛价格指数“保险+期货”项目，采用鸡蛋、豆粕、玉米等已上市期货品种拟合肉牛期货价格指数，为利辛县664头肉牛提供价格保险，承保货值1200万元。这一项目有效填补了肉牛养殖行业价格风险管理工具的空白。
“保险+期货”场景创新不断涌现
有需求的地方，就有创新。近年来期货市场也在持续围绕这些农业风险管理需求开展场景创新。
据西南财经大学报告指出，实质上，“保险+期货”这一模式就是对保险与期货这两种金融工具进行的改革融合，由保险公司汇集农户的风险，再通过购买相同结构的场外期权的方式将风险转移到期货市场，从而分散和化解农产品价格波动的风险。
中国期货业协会最新数据显示，2023年，有67家期货公司开展了2357个“保险+期货”项目，为大豆、玉米、生猪等18个农业产业品种提供了价格风险保障，累计承保货值高达559.85亿元，项目覆盖全国30个省的832个县，惠及农户178.56万户次。而截至2023年9月，场外期权新增名义本金接近1500亿元，而月末存量名义本金也接近3500亿元。
在场外期权市场稳步发展的同时，场内期权品种发展也在不断加快。国内场内上市期权品种43个，已覆盖超过50%的期货品种。当前，鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权合约上市准备工作正在持续推进中。
业内人士表示，作为衍生产品的基础工具之一和期货的有效补充，期权可以提高产业链企业风险管理的灵活性，为产业避险提供更多交易机会，也将为“保险+期货”等创新业务，构建更丰富的风险管理策略，为后续更多创新业务场景打下基础。
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